銷量回升幅度較弱，3月份工程機械/板塊震蕩下行。工程機械板塊3月份下跌7.1%，同期上證綜指下跌3.9%，滬深300指數(shù)下跌3.1%，表現(xiàn)弱于大盤。我們認為本月工程機械行業(yè)的回調(diào)主要是由于經(jīng)歷了一波估值修復行情以后，銷量回升幅度較弱所致。
　　
　　2月份銷量環(huán)比改善主要由于季節(jié)因素。2月份工程機械銷量環(huán)比大幅增長的原因有：1）主要還是來自于季節(jié)因素;2）部分基建陸續(xù)開工，農(nóng)田水利新開工項目增加。
　　
　　1-2月工程機械國內(nèi)需求疲弱，出口市場超預期。目前來看，基建開工情況并未出現(xiàn)大幅的改善，下游觀望情緒依舊濃厚，部分下游客戶采取短期租賃或購買二手機的方式來補充設(shè)備，新機需求疲弱。1-2月，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機銷量同比分別下降了-33.1%、-18.2%、-10.8%、-26.2%和-42.3%。出口市場表現(xiàn)超出市場預期，1-2月，挖掘機和裝載機出口分別增長82%、36.6%。