今年的歐債危機給歐盟國家?guī)砹司薮蟮膿p失，同時也給經(jīng)濟的惡化添上了有力的一筆。經(jīng)過一個夏天的思考研究，我們可以看到引發(fā)這場危機的罪魁禍?zhǔn)资巧钪灿跉W元區(qū)的政治、經(jīng)濟和金融領(lǐng)域多年的頑疾。

　　誰會是下一個對自己的經(jīng)濟增長、國債償還能力以及銀行體系失去信心的國家？可能是日本。

　　日本戰(zhàn)后的經(jīng)濟奇跡，在20世紀(jì)80年代末隨著樓市和股市的大跌，和隨之而來的崩盤戛然而止。這個從繁榮到蕭條的循環(huán)讓人民、企業(yè)和負債累累的銀行用了許多年來恢復(fù)。

　　日本的總國債是每年GDP的2.358倍，負債凈額也達到了每年GDP的1.358倍。日本成為世界上負債多的國家（在歐元區(qū)，僅有希臘的政府債務(wù)可以和日本接近）。

　　二戰(zhàn)后，日本在歐美經(jīng)濟體系的基礎(chǔ)上建立了一套自己的金融系統(tǒng)模型——利用國民儲蓄進行投資。這個模型成了讓企業(yè)家和中產(chǎn)階級的財富積累迅速增加的刺激因素。

　　但是這樣帶來的成功非常的脆弱。在發(fā)達國家，政府正在從越來越大的短期貸款市場中獲益，這種貸款在申請后迅速到賬。這種制度會縱容他們以很低的利息借更多的錢，甚至超過他們本來需要的額度。通常，這些政府接下來會持續(xù)不斷地借錢，債務(wù)會像滾雪球一樣增加。今年，日本政府需要發(fā)售相當(dāng)于本年GDP59.1%的國債；這相當(dāng)于，日本每10美元的收入中，6美元都是日本政府通過發(fā)售國債的方式借來的。

　　日本每年大約一半的年度政府預(yù)算現(xiàn)在都在支付養(yǎng)老金和利息上。隨著政府在養(yǎng)老上花費的錢越來越多，日本的儲蓄用于償還那些為支持不斷增長的公用事業(yè)而欠下的債務(wù)。

　　銀行持有大量的政府債務(wù)。國內(nèi)的養(yǎng)老金計劃規(guī)定每人必須購買大量的政府債券，用來支撐他們未來的開銷。日本政府債務(wù)的債權(quán)人95%都是本國人。

　　工作人口減少，將導(dǎo)致日本的海外投資增加，這些錢將投向那些人口年輕化并且人口數(shù)仍然在增長的國家，這種投資的資本回報率也肯定更高。這些國家應(yīng)該可以在他們更加富裕并且人口開始老齡化的時候償還這些貸款，還可以提供一些基金來滿足日本的養(yǎng)老需求和其他的福利義務(wù)。這就是日本近幾十年一直在新加坡和挪威采取的戰(zhàn)略。

　　但這些好處都是暫時的。當(dāng)外國的資本流入本國的時候，政治家們很難密切關(guān)注本國的財政赤字。

　　金融家們希望緊急融資政策一直存在，也需要持續(xù)的財政赤字。金融巨頭們聲言會為財政負責(zé)，但是他們其實主要想少繳一些稅——他們并不考慮這樣做對于政府的負債意味著什么。

　　歐元區(qū)的精英們對他們的貨幣聯(lián)盟的不可持續(xù)性視而不見，老齡化的日本也拒絕考慮改變他們的養(yǎng)老金系統(tǒng)。我們現(xiàn)有的政治體系告訴我們?nèi)绾慰浯笪覀兊膬斶€能力，如何和*門一起秘密地將資源轉(zhuǎn)移給強權(quán)集團——然后關(guān)于花掉的那些錢，他們通常都會解釋道，我們的后代會還的。

　　漸漸地，我們可以看出我們的后代們并不是被我們的一些決策戕害的的一代。那些失控的經(jīng)濟繁榮和衰退的輪回，類似20世紀(jì)30年代發(fā)生的那些事，即將重演。