【中國化工機械設備網(wǎng) 市場分析】近幾年我國煤企虧損數(shù)量眾多,并不斷有抗壓能力較弱企業(yè)退市,我國煤礦大規(guī)模投資建設已近10年,2013年增速有所放緩,預示高速發(fā)展狀態(tài)已趨結(jié)束,煤市步入“寒冬”期。GDP增長放緩,能源效率提升及清潔能源替代等都將導致煤炭需求放緩,而我國煤炭行業(yè)下行周期未結(jié)束,2015年將是倍受考驗的一年。
2014年中國煤炭行業(yè)虧損擴大
2014年煤炭開采和洗選業(yè)延續(xù)2013年經(jīng)濟效益大幅下滑趨勢,資產(chǎn)負債率大幅上升,產(chǎn)成品占用資金大幅增長,虧損面在上下游行業(yè)中高,短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)效益下滑局面仍需時日。資產(chǎn)負債率由2012年2月58.6%增至2014年9月65.55%,距離75%紅線越來越近,與此同時,受下游高耗能行業(yè)運行不景氣影響,對煤炭供貨方押款現(xiàn)象嚴重,大部分中小型煤礦表示資金鏈偏緊,甚至有大礦亦出現(xiàn)大幅減少或延遲發(fā)工資現(xiàn)象。煤炭行業(yè)總資產(chǎn)增速顯著放緩,增長率由近三年的26.37%高點降至當前7.1%,持續(xù)低迷令煤企倍感煎熬。
全國規(guī)模以上煤企(7000多家)利潤總額由2011年4342億元降到2012年3555.03億元、再降到2013年2369.87億元,同比降33.3%,今年前9月僅804.7億元,同比降46.62%,與2012年同期比降幅高達66.87%,令人唏噓。其中,神華集團約占60%,*家約占80%,前20家約占85%,行業(yè)利潤向大企業(yè)集中度不斷提高。但在今年煤價持續(xù)下行大背景下,大型煤企亦難獨善其身,當前噸煤盈利40~60元,與往年100元/噸以上比不可同日而語,小型煤礦銷售價則基本在成本線附近運行,運營艱難。
2015煤炭行業(yè)倍受考驗
2015年煤炭銷售平均價格或?qū)⒌陀?014年的平均價格,因此上市公司的財務壓力和盈利能力均要面臨巨大考驗。2014年前3季度,凈利同比下跌程度更為慘烈,下降了65%。煤炭價格下跌的同時,煤炭銷售日益困難,為此煤炭企業(yè)放寬了對下游的信用條件,從原來預收賬款變?yōu)橘d銷,表現(xiàn)在應收賬款與營業(yè)收入的比例上升,未來可能會出現(xiàn)壞賬計提增加,侵蝕企業(yè)利潤。
煤炭預計在2015/16年會進一步跌至每噸495元/490元,預計2015/16年先后會有2.58億噸/2.20億噸新產(chǎn)能建成(2012/13年較高的煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)開支所致)。而GDP增長放緩,能源效率提升及清潔能源替代等都將導致煤炭需求放緩。同時,我們認為在2014/15年中南鐵路和蒙冀鐵路投入運營后,鐵路運力瓶頸將加速緩解,將導致下水煤價承壓,且煤企削減成本也將為煤價帶來進一步下跌空間。
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2014年煤炭開采和洗選業(yè)延續(xù)2013年經(jīng)濟效益大幅下滑趨勢,資產(chǎn)負債率大幅上升,產(chǎn)成品占用資金大幅增長,虧損面在上下游行業(yè)中高,短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)效益下滑局面仍需時日。資產(chǎn)負債率由2012年2月58.6%增至2014年9月65.55%,距離75%紅線越來越近,與此同時,受下游高耗能行業(yè)運行不景氣影響,對煤炭供貨方押款現(xiàn)象嚴重,大部分中小型煤礦表示資金鏈偏緊,甚至有大礦亦出現(xiàn)大幅減少或延遲發(fā)工資現(xiàn)象。煤炭行業(yè)總資產(chǎn)增速顯著放緩,增長率由近三年的26.37%高點降至當前7.1%,持續(xù)低迷令煤企倍感煎熬。
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2015煤炭行業(yè)倍受考驗
2015年煤炭銷售平均價格或?qū)⒌陀?014年的平均價格,因此上市公司的財務壓力和盈利能力均要面臨巨大考驗。2014年前3季度,凈利同比下跌程度更為慘烈,下降了65%。煤炭價格下跌的同時,煤炭銷售日益困難,為此煤炭企業(yè)放寬了對下游的信用條件,從原來預收賬款變?yōu)橘d銷,表現(xiàn)在應收賬款與營業(yè)收入的比例上升,未來可能會出現(xiàn)壞賬計提增加,侵蝕企業(yè)利潤。
煤炭預計在2015/16年會進一步跌至每噸495元/490元,預計2015/16年先后會有2.58億噸/2.20億噸新產(chǎn)能建成(2012/13年較高的煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)開支所致)。而GDP增長放緩,能源效率提升及清潔能源替代等都將導致煤炭需求放緩。同時,我們認為在2014/15年中南鐵路和蒙冀鐵路投入運營后,鐵路運力瓶頸將加速緩解,將導致下水煤價承壓,且煤企削減成本也將為煤價帶來進一步下跌空間。
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