【中國化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 市場分析】昨日,PTA期貨在恒力石化裝置停車檢修消息刺激下大幅沖高,期價突破中短期均線,一掃前期陰霾。在市場人心振奮之余,更需要梳理當(dāng)前整個產(chǎn)業(yè)鏈狀況,以更理性的眼光來看待當(dāng)前市場。
原油供應(yīng)充足,油價低位振蕩
上周OPEC和俄羅斯針對當(dāng)前原油供需問題進(jìn)行了討論,但未就油價合作達(dá)成一致,這意味著石油供應(yīng)三巨頭中的OPEC和俄羅斯限產(chǎn)保價的可能性較小。另外,美國上周原油產(chǎn)量下滑了14.5萬桶/日至941.3萬桶/日水平,但石油鉆井平臺數(shù)據(jù)卻連續(xù)兩周增加至664座,為5月8日以來新高,說明在當(dāng)前低油價下美國原油生產(chǎn)企業(yè)仍沒有縮減生產(chǎn)的跡象。
從需求端來看,美國原油夏季需求高峰已近尾聲,歐洲以及亞洲市場的精煉油庫存創(chuàng)多年來高位。在美聯(lián)儲加息臨近的背景下,美元指數(shù)偏強(qiáng)振蕩,原油市場在供需寬松環(huán)境下,很難出現(xiàn)如同今年4月一樣的20%以上的反彈行情,后期維持低位振蕩概率偏大?!?/div>
石化裝置停車檢修 PTA期貨應(yīng)激上漲
石化裝置停車檢修 PTA期貨應(yīng)激上漲
8月ACP談判破裂,PX價格維持相對弱勢8月PX買賣雙方遞報(bào)盤在800美元/噸和900美元/噸之間,分歧較大,ACP談判失敗告終。其中,逸盛和日本出光達(dá)成在820美元/噸,這指引近期PX外盤現(xiàn)貨跌至831美元/噸附近,對應(yīng)石腦油生產(chǎn)PX利潤在60美元/噸。目前中金石化新建的160萬噸PX裝置已經(jīng)開車出產(chǎn)品,8月供應(yīng)量在5萬噸左右。而恒力石化以及珠海BP等PTA工廠的停車檢修操作將縮減PX的需求,加大了PX后期的供應(yīng)壓力,PX價格將維持相對弱勢。
9月PTA工廠有停車檢修計(jì)劃
8月底至9月,國內(nèi)以恒力、珠海BP為代表的PTA大廠以及亞東石化、江陰漢邦、儀征石化、虹港石化等PTA小廠有累計(jì)近700萬噸的產(chǎn)能檢修計(jì)劃,這是近期原油價格大幅下挫背景下,PTA期貨相對其他化工品強(qiáng)勢的主要原因。在恒力石化檢修提前的消息刺激下,昨日期貨盤面拉漲,PTA生產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)計(jì)為550元/噸左右,較前期250元/噸左右的現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn),可能會提前透支PTA工廠檢修的利好。而一旦PTA生產(chǎn)現(xiàn)金流在720元/噸附近,PTA企業(yè)套保盤會大幅增加,這將縮小PTA價格向上的拓展空間。
聚酯庫存壓力較大,等待9月傳統(tǒng)需求旺季
目前紡織下游織造環(huán)節(jié)開工率下滑至61%,聚酯開工率則維持在73%附近,聚酯產(chǎn)銷平均在八成,庫存則在25天左右偏高水平。后期來看,9月是下游傳統(tǒng)需求旺季,屆時織造和聚酯環(huán)節(jié)的開工率會剛性走高,PTA市場會步入去庫存周期中,聚酯環(huán)節(jié)的庫存消化或得到提速。但鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍偏弱,終端需求恢復(fù)程度有待進(jìn)一步跟蹤。
總體來看,PTA工廠停產(chǎn)檢修會帶來價格的提振和現(xiàn)金流的回升。但需要注意的是,一旦PTA現(xiàn)金流恢復(fù)到一定程度,在缺乏成本端跟進(jìn)情況下,PTA期貨則會面臨套保盤的壓制。因此,在上游原料價格尚未企穩(wěn)之前,對于PTA的中期走勢不可過于樂觀。
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