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2020年天然橡膠雖向上動(dòng)能不足 但或迎行業(yè)拐點(diǎn)
2020-01-08 10:31:43天然橡膠網(wǎng)閱讀量：739 我要評(píng)論
【化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 化機(jī)股市】2019年，天然橡膠期貨市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步縮窄，滬膠主力合約在10200-13500之間運(yùn)行，因缺乏來(lái)自基本面的實(shí)質(zhì)性利好，膠市屢次上行遇阻。但*低迷的膠價(jià)，令市場(chǎng)氛圍逐漸發(fā)酵，年末期價(jià)探底回升，給予市場(chǎng)人士一定信心。
縱觀2019年天然橡膠期貨市場(chǎng)，大致可分為四個(gè)階段。
其一，春節(jié)前后期價(jià)沖高回落。在市場(chǎng)對(duì)天膠低產(chǎn)季產(chǎn)出供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，產(chǎn)膠國(guó)計(jì)劃縮減天膠出口量，以及宏觀市場(chǎng)，美國(guó)對(duì)華進(jìn)口商品不提高加征關(guān)稅稅率的多重利好支撐下，滬膠自2月中旬拉起漲勢(shì)，主力1905合約于3月初創(chuàng)出年內(nèi)第二高點(diǎn)至12960點(diǎn)。但現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲乏力，且中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，終端汽車消費(fèi)下滑，空頭發(fā)力，期價(jià)沖高回落。
其二，4月初至6月中旬，期價(jià)膠著震蕩。在此期間天膠市場(chǎng)多空消息層出，如宏觀面，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，多國(guó)降息?；久妫ｊP(guān)嚴(yán)查混合膠進(jìn)口影響國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)因天氣高溫干旱割膠不暢等，市場(chǎng)博弈明顯，期價(jià)波動(dòng)幅度較窄。
其三，6月中下旬至8月初期價(jià)寬幅走跌，觸及年內(nèi)低點(diǎn)。一方面，市場(chǎng)對(duì)高溫干旱天氣及混合膠事件炒作降溫，另一方面，上期所發(fā)布消息，20#膠確定于8月12日在上期能源交易所掛牌上市，市場(chǎng)擔(dān)憂交易模式發(fā)生變化，投資者情緒轉(zhuǎn)空，期價(jià)承壓走跌。而8月初美方宣稱擬對(duì)3000億美元中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，金融及商品市場(chǎng)普跌，滬膠主力1909合約創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)至10230點(diǎn)。
其四，8月初至年底，滬膠主力換月至2001合約后，期價(jià)震蕩整理后拉漲。中美貿(mào)易爭(zhēng)端反復(fù)，金融及商品市場(chǎng)敏感度降低。中國(guó)*降準(zhǔn)、歐*推出一系列寬松政策、美聯(lián)儲(chǔ)降息等令投資者對(duì)貨幣寬松預(yù)期升溫，短期提振膠市。下游需求正值淡季拖拽市場(chǎng)行情。市場(chǎng)多空反復(fù)，膠價(jià)整理運(yùn)行。國(guó)慶假期后，市場(chǎng)炒作真菌性病害擴(kuò)散、泰國(guó)計(jì)劃削減種植面積以及主產(chǎn)國(guó)考慮啟動(dòng)新一輪限制出口計(jì)劃等利好消息，疊加中美貿(mào)易協(xié)商有望達(dá)成協(xié)議等宏觀利好，期價(jià)重心不斷上移，創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)至13455點(diǎn)。但隨著利好炒作降溫，年末資金緊張，現(xiàn)貨成交不易，多頭獲利了結(jié)，期價(jià)漲勢(shì)遇阻，高位整理運(yùn)行。
鑒于*低迷的膠價(jià)對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生的負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，產(chǎn)區(qū)因橡膠樹疏于管理，真菌性病害肆虐，橡膠樹單產(chǎn)下降等，未來(lái)存在一定的炒作空間，對(duì)天膠行情構(gòu)成托底效應(yīng)。但下游產(chǎn)業(yè)鏈的改善尚需時(shí)間，產(chǎn)能過剩，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、環(huán)保督查嚴(yán)格等均令下游承壓。故料2020年天然橡膠市場(chǎng)雖然向上動(dòng)能不足，但或迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，開始從熊市走出，年內(nèi)期貨波動(dòng)區(qū)間可參考10000-15000元/噸。
原標(biāo)題：2020年天然橡膠雖向上動(dòng)能不足 但或迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)
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