核心提示
　　
　　2011年美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管對(duì)油價(jià)可能會(huì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)沖擊變數(shù)。在眾多分析人士看來(lái)，油價(jià)形成因素中的金融資本推動(dòng)功不可沒(méi)，隨著美國(guó)金融監(jiān)管改革法案付諸實(shí)施，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管備受關(guān)注。特別是在近期華爾街前分析師舉報(bào)一些投行操縱市場(chǎng)價(jià)格的事件以及市場(chǎng)爭(zhēng)議中的商品ETF基照問(wèn)題，再次將嚴(yán)厲的監(jiān)管推到了前臺(tái)。
　　
　　受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)提振，12月20-24日原油價(jià)格再次站上了90美元，紐約商品交易所24日節(jié)日休市仍錄得“五連陽(yáng)”。分析人士表示，由于2011年歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇料將持續(xù)，油價(jià)或?qū)⒃俅尾饺敫邇r(jià)時(shí)代。
　　
　　2010年，原油沒(méi)有大宗農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，與有色金屬相比也遜色不少。造成這種狀況的原因是2010年歐美經(jīng)濟(jì)體與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分化，由于包括金屬在內(nèi)的制造業(yè)原材料更多需求出現(xiàn)在新興市場(chǎng)，因此金屬的價(jià)格與新興市場(chǎng)的基本面保持了一致，而與歐美經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)逐漸“脫鉤”，但由于大的原油消費(fèi)市場(chǎng)依然在美國(guó)，所以油價(jià)依然與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面“掛鉤”。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，金價(jià)從年初的每盎司1096美元上漲到了1379.1美元，漲幅超過(guò)25%，同期倫敦金屬交易所3個(gè)月交貨的期銅價(jià)格也從每噸7408美元上漲到了9360美元的新高，上漲幅度也高達(dá)26.3%，2010年表現(xiàn)好的農(nóng)產(chǎn)品則更高，CBOT大豆期貨價(jià)格迄今的漲幅已超過(guò)30%，而同期油價(jià)仍維持在年初以來(lái)的80-90美元區(qū)間展開(kāi)震蕩盤(pán)整。
　　
　　咨詢(xún)機(jī)構(gòu)摩尼塔提供的數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際上，油價(jià)的表現(xiàn)不僅落后于其他的大宗商品，也落后與其他資產(chǎn)的價(jià)格，包括印尼、阿根廷的股價(jià)2010年的漲幅都超過(guò)了油價(jià)。而尤其值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策后，油價(jià)的表現(xiàn)也明顯弱于輪量化寬松的時(shí)段。在美聯(lián)儲(chǔ)推出第二輪量化寬松貨幣政策后，金價(jià)的表現(xiàn)越來(lái)越強(qiáng)于其輪，與此同時(shí)，包括美元資產(chǎn)以及銅價(jià)的表現(xiàn)也基本與輪量化寬松貨幣政策后的表現(xiàn)相一致，但原油的狀況卻是越來(lái)越弱于輪的表現(xiàn)。
　　
　　在分析機(jī)構(gòu)看來(lái)，原油市場(chǎng)的這種狀況一方面可能使得2011年原油價(jià)格存在一定的補(bǔ)漲空間，另一方面，原油價(jià)格“掛鉤”美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的現(xiàn)狀預(yù)計(jì)在2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下也可能帶來(lái)較大幅度的上漲。“加總的指標(biāo)PMI已見(jiàn)底向上，的工業(yè)生產(chǎn)在放緩后將會(huì)再次向上，尤其是歐洲和美國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)加總的PMI指數(shù)上升已開(kāi)始帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)回升。”有分析師說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將會(huì)帶動(dòng)原油需求的回升。
　　
　　事實(shí)上，金融危機(jī)后石油消耗反彈的速度遠(yuǎn)快于眾多分析人士的預(yù)期，路透社對(duì)12位主要石油分析師的調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)的2010年原油日消耗量平均或增加220萬(wàn)桶，為2004年以來(lái)的大增幅。但供應(yīng)方面卻并不樂(lè)觀，美國(guó)能源部此前預(yù)計(jì)，因?yàn)槊绹?guó)和俄羅斯等國(guó)家的石油供應(yīng)減少，2011年非歐佩克成員國(guó)原油供應(yīng)每天將減少25萬(wàn)桶，而在分析人士看來(lái)，盡管目前歐佩克國(guó)家有近600萬(wàn)桶的閑置產(chǎn)能，但如果需求繼續(xù)好于預(yù)期，油價(jià)突破上行的概率會(huì)*。
　　
　　不過(guò)一些分析人士也提醒說(shuō)，2011年美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管可能會(huì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)沖擊變數(shù)。在眾多分析人士看來(lái)，油價(jià)形成因素中的金融資本推動(dòng)功不可沒(méi)，隨著美國(guó)金融監(jiān)管改革法案付諸實(shí)施，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管備受關(guān)注。特別是在近期華爾街前分析師舉報(bào)一些投行操縱市場(chǎng)價(jià)格的事件以及市場(chǎng)爭(zhēng)議中的商品ETF基照問(wèn)題，再次將嚴(yán)厲的監(jiān)管推到了前臺(tái)。
　　
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