新的一年——2011年已經來臨，美歐等發(fā)達經濟體低迷的情況是否會持續(xù)、新興經濟體通脹風險將如何消解、經濟失衡局面會否進一步扭轉……*記者近期采訪了部分經濟學家，試圖探究2011世界經濟運行的可能路徑。
　　
　　發(fā)達國家經濟學家“雙速”復蘇延續(xù)“雙速”復蘇延續(xù)風險各異金融協(xié)會副總裁兼經濟學家菲利普·薩特爾認為，2010年世界經濟復蘇緩慢而不平衡，發(fā)展中國家經濟復蘇勢頭強勁，而發(fā)達國家經濟復蘇態(tài)勢讓人失望，這一趨勢在2011年及之后還將延續(xù)。他說，2010年上半年，美聯(lián)儲對于美國經濟復蘇態(tài)勢較為樂觀。但隨著復蘇放緩，美聯(lián)儲開始擔心美國會出現(xiàn)日本式通縮。美國一旦出現(xiàn)日本式通縮，面臨的困難要比日本大，這是因為日本失業(yè)率不高又有大量海外資產，而當前美國失業(yè)率高企且海外又有大量負債，這些因素綜合在一起將對美國構成很大的政策難題。
　　
　　關于歐元區(qū)債務危機，他說，歐債危機對新興市場至少有兩個方面的影響：，由于歐洲國家將進行財政整頓，這些國家的進口需求會下降。其次，雖然歐元不會崩潰，但歐元地位將會下降。如美元和歐元貶值，應有其他貨幣相應崛起，比如一籃子新興市場貨幣。關于新興經濟體面臨的通脹壓力，他說，這一壓力來自兩個方面：輸入性通脹壓力以及由寬松貨幣政策引發(fā)的通脹壓力。新興市場經濟增長強勁，而發(fā)達國家產能過剩且失業(yè)率高企，使得大量資金流向新興經濟體，對新興市場資產價格和物價形成壓力。
　　
　　美國經濟有通縮之虞美國高頻經濟信息社經濟學家溫伯格說，2011年美國經濟增長率預計將達到2.5%，但高失業(yè)率仍將持續(xù)，所以我們稱這種情況為增長型衰退。第二輪“量化寬松”貨幣政策不會導致通脹風險，而他更傾向于通貨緊縮風險將至。他說，華爾街面臨兩個主要風險：一個是歐洲債務問題，另一個是美國財政平衡問題。“現(xiàn)在我們擔心的便是發(fā)生倒債。目前美國債務水平已達歷史高值，而我們所說的財政平衡并非專指減少開支，而是要通過經濟強勁復蘇而增加收入。”歐債危機需應對之策關于解決歐洲債務危機的前景，溫伯格說，近期內歐洲債務危機尚無解決辦法，其持續(xù)多久取決于政策決策者們能否很快采取統(tǒng)一行動。
　　
　　比起直接向銀行系統(tǒng)注資、減少銀行不良資產和重組，還有更多解決危機之道。他認為各國*人不會就此問題很快達成一致意見，這將使金融系統(tǒng)面臨風險。歐洲政策中心經濟學家祖利格說，主權債務危機在一些歐洲國家已失控，這個問題必須得到解決。這涉及改革歐洲的治理方式，建立更好的危機處理機制以及更關注經濟增長等多個方面。
　　
　　新興國家經濟學家美中經濟深度互動美元仍是重要貨幣俄羅斯人民友誼大學世界經濟和商業(yè)研究所所長尤里·莫謝伊金認為，美元的問題帶來整個體系的不穩(wěn)定。各方都認為應該尋找美元的替代物，應該向新的體系過渡，但目前還沒有人提出得到廣泛響應的方案。他說，如果考慮溫和的建議，可以選擇回歸金本位制，或者利用某種“結算單位”，例如特別提款權。
　　
　　但即便如此，美元在未來貨幣體系的基礎籃子結構中，仍將扮演重要角色。美中經濟互動影響世界巴西應用經濟研究所宏觀經濟研究員馬克斯·辛特拉認為，要說21世紀世界有什么“新意”，那就是各國之間唇齒相依，聯(lián)系更加密切。其中美國和中國經濟已經形成深度影響關系。比如美國的貨幣政策調整就會對中國的政策產生壓力，帶來制約。在美國貨幣政策擴張的同時，中國如果也采取類似步驟，就會增大通脹風險，但采取相反操作，又需要處理人民幣升值壓力和熱錢風險。他指出，美聯(lián)儲的新一輪“量化寬松”政策主要是因國內形勢所迫，但增發(fā)美元導致大量資金流向，尤其是對新興經濟體產生負面影響。據(jù)其觀察，來自美國的流動性資金已經進入印度、俄羅斯、泰國以及巴西等發(fā)展中國家的債市、股市，謀取利潤。他提到，為消解美元不穩(wěn)定帶來的負面影響，不少國家已經采取了應對措施。比如中國推行人民幣化，巴西在與阿根廷的貿易中采用雷亞爾和比索，并推動與烏拉圭、秘魯?shù)葒鴮嵭蓄愃频慕Y算方式。俄羅斯、印度也有類似推動貨幣區(qū)域化的舉動。新興市場通脹成因復雜瑞銀集團亞太區(qū)投資策略師浦永灝認為，新興市場通脹成因復雜，有基數(shù)較低的因素，比如印度、印度尼西亞等經濟體；有信貸寬松帶來的流動性推高價格因素；有內需強勁拉動和工資成本上升推動帶來的價格上漲。
　　
　　此外，農產品價格的上漲也與天氣因素密切相關。他認為，新興市場對于目前通脹水平不用特別擔憂，印度通脹率在8%左右的水平，經濟也沒有出現(xiàn)嚴重風險。他認為，對于新興經濟體而言，溫和通脹要好于通縮，關鍵在于控制好通脹預期。
　　
　　對于2011年的主要貨幣匯價變化，浦永灝認為，西方四大主要貨幣美元、英鎊、日元和歐元都存在貶值趨勢。而考慮到美元國內角色和角色存在沖突，貨幣體系需要改革，其中人民幣化是一個重要內容，其主動權掌握在中國自己的手中。
　　
　　來源：文匯報